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2025年3月,歐美海運、全球集裝箱運輸市場迎來運價大漲,主要由班輪公司集體調(diào)價、全球經(jīng)濟復蘇帶來的供需錯配、地緣政治風險及運營成本上升等因素驅(qū)動。市場反應分化,期貨市場情緒高漲,現(xiàn)貨市場波動,貨代行業(yè)承壓。未來運價面臨短期支撐與長期下行壓力,跨境企業(yè)成本激增,而資本市場看好頭部企業(yè)。
一、漲價背景
2025年3月,全球集裝箱運輸市場經(jīng)歷了一輪顯著的運價上漲。這一輪漲價潮的導火索是班輪公司的集體調(diào)價行為。以馬士基和赫伯羅特為代表的班輪公司,率先宣布對多條航線進行運費上調(diào)。馬士基將歐洲航線的運費提高至2600美元/TEU(20英尺集裝箱)和4000美元/FEU(40英尺集裝箱),而赫伯羅特則上調(diào)了包括遠東至歐洲、亞洲至非洲等航線的綜合費率,覆蓋了多種箱型。這一系列的調(diào)價舉措迅速推高了市場運價預期,集運指數(shù)歐線期貨(EC2504合約)隨之大漲,市場對運價持續(xù)走強的信心顯著增強。
二、漲價動因
1.供需錯配:全球經(jīng)濟復蘇帶動了工廠生產(chǎn)的恢復,企業(yè)為了規(guī)避潛在的成本上升,特別是特朗普2.0關稅政策可能帶來的風險,紛紛提前啟動搶運,從而推高了短期貨運需求。盡管歐洲市場的運輸需求恢復相對緩慢,但船公司通過控艙策略,如地中海航運減少航次、收縮運力,人為制造了供給緊張的局面,進一步支撐了運價的上漲。
2.地緣政治與運營成本上升:地緣政治因素也是推動運價上漲的重要原因。紅海危機持續(xù),導致多數(shù)船公司需要繞行好望角,增加了航程和燃油成本。同時,巴拿馬運河實施的新規(guī)也推高了通行成本,船公司通過征收附加費來轉(zhuǎn)嫁壓力。
三、市場反應
1.期貨市場情緒高漲:在運價上漲的預期下,期貨市場情緒高漲,EC2504合約一度觸及高點,反映了市場對運價長期看漲的樂觀預期。
2.現(xiàn)貨市場波動加?。含F(xiàn)貨市場方面,運價雖然大幅上漲,但實際貨量并未達到高裝載率,漲價落地面臨一定阻力。春節(jié)后,上海至鹿特丹航線現(xiàn)貨運價從2月的2204美元/FEU跳漲至3月開航航次的4000美元/FEU,但市場反應并不如預期熱烈。
3.貨代行業(yè)承壓:運價劇烈波動給貨代行業(yè)帶來了巨大挑戰(zhàn)。報價困難、客戶壓價等問題導致部分貨代企業(yè)被迫虧損接單,行業(yè)淘汰率攀升。
四、未來展望
1.短期支撐因素:短期內(nèi),運價可能受到聯(lián)盟重組與競爭策略、地緣政治風險等因素的影響而維持高位。地中海航運與馬士基終止2M聯(lián)盟后,新成立的“雙子星”聯(lián)盟可能通過控艙保價策略來維持運價高位。同時,如果紅海危機未緩解,繞行導致的運力損耗也將持續(xù)支撐運價。
2.長期下行壓力:然而,長期來看,運價面臨較大的下行壓力。一方面,新船交付將導致運力過剩;另一方面,政策與經(jīng)濟不確定性也可能抑制貨運需求。特朗普關稅政策的落地節(jié)奏、歐美經(jīng)濟復蘇疲軟等因素都可能對貨運市場產(chǎn)生負面影響。
五、行業(yè)影響
1.跨境企業(yè)成本激增:海運運價的上漲導致跨境企業(yè)的運輸成本大幅增加,特別是中小型出口商,其利潤空間受到嚴重擠壓。
2.資本市場看好頭部企業(yè):盡管運價波動較大,但資本市場對頭部企業(yè)的前景持樂觀態(tài)度。中遠海控、東方海外等公司因現(xiàn)金流強勁、盈利預期提升而備受投資者青睞。
2025年3月的歐美海運漲價潮是多種因素共同作用的結(jié)果。面對這一波動,物流企業(yè)和貨主需要密切關注市場動態(tài)和政策變化,靈活調(diào)整策略以應對潛在風險。
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